▷ Valor de la prima de riesgo | Actualizado junio 2024

Prima de riesgo del mercado

Por lo general, no existe una inversión libre de riesgo, y esto es especialmente cierto cuando se trata de bonos corporativos. Las empresas emiten estos instrumentos de deuda para ayudar a pagar cosas como los gastos de funcionamiento y el desarrollo de productos. Cuando una empresa emite bonos, pide prestado dinero a los inversores y se compromete a devolver el capital más los intereses a cambio.

Cuando los inversores compran bonos, básicamente están prestando dinero a una empresa y asumiendo cierto grado de riesgo de impago. Se considera que una empresa incumple sus obligaciones de bonos si no realiza un pago según lo previsto. Cuanto más probable sea el impago de una empresa, más arriesgada se considera su inversión. Para compensar este riesgo, los inversores suelen exigir una tasa de rendimiento más alta, por lo que se incluye una prima de riesgo de impago en el precio de los bonos.

Cálculo de la prima de riesgo de impago de un bonoLa prima de riesgo de impago es esencialmente el rendimiento anticipado de un bono menos el rendimiento que ofrecería una inversión similar sin riesgo. Para calcular la prima de riesgo de impago de un bono, reste la tasa de rendimiento de un bono sin riesgo de la tasa de rendimiento del bono corporativo que desea comprar. A continuación se explica cómo hacerlo.

Prima de riesgo de mercado suecia

La prima de riesgo es el rendimiento de la inversión que se espera que produzca un activo por encima de la tasa de rendimiento sin riesgo. La prima de riesgo de un activo es una forma de compensación para los inversores. Representa el pago a los inversores por tolerar el riesgo adicional de una determinada inversión con respecto a la de un activo sin riesgo.

Por ejemplo, los bonos de alta calidad emitidos por empresas establecidas que obtienen grandes beneficios suelen tener poco riesgo de impago. Por lo tanto, estos bonos pagan un tipo de interés más bajo que los bonos emitidos por empresas menos consolidadas con una rentabilidad incierta y un mayor riesgo de impago. Los tipos de interés más altos que deben pagar estas empresas menos consolidadas es la forma en que se compensa a los inversores por su mayor tolerancia al riesgo.

Piense en la prima de riesgo como una forma de remuneración por riesgo para sus inversiones. Un empleado al que se le asigna un trabajo peligroso espera recibir una indemnización por los riesgos que asume. Lo mismo ocurre con las inversiones de riesgo. Una inversión de riesgo debe ofrecer la posibilidad de obtener mayores rendimientos para compensar al inversor por el riesgo de perder parte o la totalidad de su capital.

Fórmula de la prima de riesgo

El rendimiento del valor estadounidense durante la última década ha llevado a muchos a preguntarse si la prima de valor se ha erosionado por completo. Analizamos esta cuestión descomponiendo los rendimientos relativos de los valores baratos con el fin de comprender qué ha impulsado este cambio de rendimiento. Nuestra descomposición de los rendimientos sugiere que la erosión de los rendimientos de los valores puede atribuirse por igual a una reducción de la prima de valor y a una ampliación del diferencial de valor. Aunque el valor podría merecer cotizar con un mayor descuento hoy en día debido a la dinámica actual del mercado, creemos que los valores baratos todavía pueden ofrecer una prima y, por lo tanto, están bien posicionados para superar al mercado en general.

Cualquiera que sea el múltiplo de precio del que sea fan, cualquiera que sea el sector que excluya, cualquiera que sea la forma en que neutralice sus exposiciones, ya sea con una ponderación igual o con una ponderación por capitalización, una cosa sigue siendo cierta: los valores baratos han tenido una década infeliz.1 En algunos casos -como en el caso del valor neutral por sector- sólo han decepcionado en relación con los resultados superiores anteriores. En otros, como el tradicional factor “HML” de Fama-French, una ligera decepción sería un cambio de ritmo bienvenido. Esto queda claro en el Gráfico 1, que muestra la rentabilidad total de HML (actualmente un 34% por debajo de su máximo) y la duración de cada una de sus caídas (la más reciente ha superado la marca de 10 años).

Prima de riesgo de mercado

RESUMEN En este estudio se examina la relación entre la prima de riesgo de mercado, construida como la diferencia entre la rentabilidad anual corrida de una cartera de mercado y el rendimiento mensual de los proxies del tipo libre de riesgo, y el tipo libre de riesgo. Se estudiaron las propiedades de estacionariedad de las series temporales resultantes, así como la relación entre las series temporales estacionarias. Los resultados sugieren que la prima de riesgo del mercado es un proceso estacionario por niveles, mientras que las medidas del tipo libre de riesgo son estacionarias por primera diferencia. En consecuencia, no puede existir una relación bivariante a largo plazo entre el tipo libre de riesgo y la prima de riesgo del mercado. La intuición básica sugiere que la magnitud de la prima de riesgo debería estar relacionada con la magnitud del tipo libre de riesgo. La falta de integración entre la prima de riesgo y el tipo libre de riesgo tiene implicaciones en la construcción de la prima de riesgo de la renta variable utilizada en la determinación de la tasa de rendimiento requerida. Una regresión OLS del tipo libre de riesgo y la prima de riesgo de mercado muestra una fuerte autocorrelación, lo que indica que la prima de riesgo de mercado es una función de más variables que el tipo libre de riesgo.